7月に33%超の上昇、これらの銘柄は8月のAI選定から外れた。新たに加わったのは？
Investing.com -- LEG Immobilien SE（XETRA:LEG）の株価は火曜日、2026年上半期の決算発表を受けて下落した。調整後運用資金（AFFO）が市場予想を下回る結果となった。
ドイツの住宅不動産会社である同社のAFFOは、会社集計のコンセンサス予想を11%下回り、FFO I（運用資金I）も予想比5%の未達となった。EPRA NTA（純資産価値）の1株当たり数値はコンセンサスと概ね一致した。AFFOの未達は主に、上半期における設備投資および維持費の予想以上の増加と、補助金収入が予想を下回ったことによるタイミング効果が要因とされる。
同一物件ベースの賃料成長率は3.7%と第1四半期から変わらず、同一物件ベースの空室率は2.3%に改善した。同社は2026年度通期の賃料成長率ガイダンスとして約3.8%〜4.0%を維持した。
同一物件ベースの不動産再評価が0.7%上昇したことにより、ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率は70ベーシスポイント低下し45.5%となった。LEGは年初来で約4,200万ユーロの資産売却を完了し、さらに552戸・約3,600万ユーロ相当の追加売却契約を締結した。これらの譲渡は2026年下半期に実施される見込みである。
設備投資および維持費は前年同期比約10%増加し、1平方メートル当たり16.51ユーロから18.19ユーロとなった。2026年度通期のガイダンスは1平方メートル当たり35ユーロ超としている。経営陣は年度末までにLTVを約45%とする目標を引き続き掲げている。
LEGは2026年度通期のAFFOガイダンスとして2億2,000万〜2億4,000万ユーロを据え置いたが、中間値はコンセンサス予想をわずかに下回る水準となっている。また、調整後EBITDAマージンは約78%を見込んでおり、2026年度FFO Iのガイダンスは4億7,500万〜4億9,500万ユーロとしているが、こちらも中間値はコンセンサスをやや下回る。
経営陣は2026年下半期においてAFFOが改善すると見込んでいる。補助金の認識が追い風となる見通しで、通期では約1,000万ユーロが見込まれるのに対し、上半期の計上額はわずか50万ユーロにとどまった。加えて、投資支出の減少も下半期のAFFO改善を支える要因となる。
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